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云南创新被指双向关联交易财务数据存疑,盛弘

文章作者:考试培训 上传时间:2019-05-06

作者:董曙光 雷士武

中国经济网编者按:成都深冷液化设备股份有限公司将于2016年8月10日在深交所的创业板启动上市申购。招股书显示,本次拟公开发行股票不超过 2,000 万股,股票代码:300540。保荐机构为中信证券。公司主营业务是为客户提供天然气液化与液体空分工艺包及处理装置。核心产品为常规天然气及非常规天然气液化工艺包及装置、储存及加气系统等。此次募集资金用于公司主营业务相关的项目及补充主营业务发展所需的流动资金,总计需要资金4.47亿元。

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4月22日,主要从事包装印刷产品的研发、生产和销售业务的云南创新新材料股份有限公司(以下简称“云南创新”),首发申请获证监会通过。据最新招股书显示,近两年,公司营业总收入持续增长。但《中国经营报》记者发现,其现金流数据却持续减少,且出现有利润没现金流的情况。

最新招股书披露了,公司目前股权结构较为分散,可能造成公司因决策效率低而贻误发展机遇,造成生产经营和经营业绩的波动;毛利率持续下滑等风险因素。据证监会官网消息,创业板发审委在审核结果公告中对深冷股份提出诸多询问。如:关于长天天然气与发行人的资金往来情况等。

8月22日,深圳市盛弘电气股份有限公司正式登陆深圳证券交易所创业板挂牌上市,股票代码:300693。公司专注于电力电子技术,从事电力电子设备的研发、生产、销售和服务。目前主要产品包括电能质量设备、电动汽车充电桩、新能源电能变换设备、电池化成与检测设备等。公司所开发的各类产品的核心技术皆为电力电子变换和控制技术。盛弘股份的主承销商为民生证券,本次募集资金总额32,892.02万元,扣除发行费用3,300.31万元,本次募集资金净额29,591.71万元用于电能质量产品建设产业化项目、电动汽车充电系统建设产业化项目、研发中心建设项目、补充流动资金及偿还银行贷款。

“其营业收入与现金流之间存在着较大的差额,而采购支出与采购总额之间也存在难以匹配的现实。同时,云南创新采用激进的计提政策,有粉饰业绩之嫌。”中投顾问高级研究员贺在华在接受《中国经营报》记者采访时表示。

《投资者报》报道,参股公司长天天然气的应收账款中已出现上千万的坏账。据招股书“应收关联方款项”显示,深冷股份参股公司长天天然气后,2013年末的应收款项为2551万元,坏账准备为127.55万元,但到了2014年,其坏账准备就达到1275.5万元,一年之间,该笔应收账款的坏账准备增加了1147.95万元。深冷股份并未解释为何一年之间坏账准备增加上千万的真实原因。创业板发审委在审核结果和首发申请反馈意见中均对此提出问询。

公开资料显示,2017年6月30日,盛弘股份发布最新招股书。7月12日首发申请获得通过。8月10日,盛弘股份开启申购,申购代码300693,申购价格14.42元,单一账户申购上限为9000股,申购数量为500股的整数倍。本次发行股份数量为2,281万股,网上最终发行数量为2,052.90万股,占本次发行总量的90%。本次股票发行价格为14.42元/股,发行市盈率为22.98倍。逾3.2万股遭投资者弃购,其中网上投资者放弃认购数量26,860股,网下投资者放弃认购数量5,060股。网上定价发行的中签率为0.0246515646%。股价走势来看,自8月22日上市以来,盛弘股份连续十个交易日涨停。截至9月5日收盘,该股报52.20元。

针对上述质疑,云南创新于6月7日回复称:公司报告期内,营业收入和现金流量趋势稳定;坏账计提比例是根据公司自身业务和行业情况进行估计,符合会计政策。

《证券市场周刊》报道,2014年,深冷股份在营业收入同比增长39.26%的情况下,销售费用却同比下降了43.48%。而深冷股份披露的部分供应商采购数据与对方的销售数据也有数百万差异。

据招股书显示,2012-2016年,公司实现营业收入分别为6,950.44万元、12,716.17万元、15,665.48万元、30,632.44万元、44,667.01万元。净利润分别为1,450.65万元、2,202.49万元、3,123.33万元、4,300.53万元、6,386.16万元。经营活动产生的现金流量净额分别为319.36万元、-455.30万元、4,063.09万元、-2,044.38万元、1,327.92万元。

激进计提粉饰业绩?

针对上述情况,中国经济网致电深冷股份董秘办公室,对方未予回复。

2012-2016年,公司应收账款余额分别为4,026.72万元、6,857.55万元、7,574.39万元、21,413.99万元、23,304.01万元,占营业收入比例分别为57.93%、53.93%、48.35%、69.91%、52.17%。应收账款周转率分别为2.31、2.34、2.17、2.11、2.00。存货余额分别为865.63万元、1,792.60万元、2,443.75万元、6,394.67万元、9,727.59万元,占营业收入比例分别为12.45%、14.10%、15.60%、20.88%、21.78%。存货周转率分别为3.37、3.41、2.39、3.34、2.70。主营业务综合毛利率分别为69.18%、64.10%、67.74%、51.71%、51.15%。

招股书数据显示,2015年1~6月营业总收入为5.36亿元,加上17%的增值税后,含税营业总收入约为6.27亿元,而反映其现金流入情况的销售商品、提供劳务收到的现金却仅为4.19亿元,相差约2.08亿元。

股权分散 毛利率下滑

2012-2016年,公司货币资金分别为906.86万元、1,833.05万元、4,739.84万元、6,309.05万元、9,376.00万元。负债合计分别为2,749.63万元、6,244.16万元、6,958.59万元、19,203.84万元、20,937.42万元。流动负债分别为2,749.63万元、5,425.56万元、6,180.41万元、18,604.85万元、20,361.56万元。资产负债率分别为40.74%、48.76%、41.81%、51.00%、45.38%。

记者注意到,如按含税采购总额计算,云南创新当期内应新增约2.08亿元的应收账款余额和应收票据才合理。而事实上,应收票据较期初仅新增了343.62万元,应收账款余额新增了4166.72万元,合计金额为4510.03万元,相较2.08亿元理论值,该公司还有近1.62亿元的营业收入既没有以现金方式流回企业,也没有形成应收账款和应收票据等债权。2013年和2014年情况亦是如此。

据证监会官网消息,创业板发审委在审核结果公告中对深冷股份提出诸多询问。如:发行人在主要产品--LNG装置、大中型成套空分设备的子系统交付购货方后,经检验合格即按子系统的价格确认收入。上述产品需要安装,安装费用在合同总价中占比较高,如榆神工业园LNG装置合同总价15465万元、安装费用为3700万元;新疆金晖兆丰LNG装置合同总价8028万元、安装费用为1740万元等。请保荐代表人说明:发行人主要产品未经安装、调试、检验和验收即确认收入,是否符合准则及相关规定?

2017年1-3月,公司营业收入13,224.81万元,净利润1,978.66万元。经营活动产生的现金流量净额-443.24万元。公司称,由于2017年1-3月毛利率较上年同期下降约2个百分点,同时销售费用、管理费用等有所增长,使得公司2017年1-3月净利润较上年同期下降17.37%。截止2017年3月31日,公司负债合计21,223.66万元。

对此,云南创新在招股书中称:“公司对于收到用以结算货款的承兑汇票,且以背书转让方式用于支付货款的部分,视同非现金交易,在编制现金流量表的过程中予以扣除。”

招股书显示,公司目前股权结构较为分散,公司无控股股东,第一大股东自然人谢乐敏持有公司 17.86%的股权,系公司的实际控制人;自然人文向南、程源、黄肃、肖辉和、张建华、崔治祥、唐钦华分别持有公司 5.36%、5.36%、5.36%、4.46%、4.02%、4.02%、3.57%的股权,与谢乐敏构成一致行动人,合计持有公司 50.00%的股权。深冷股份坦言,公司股权分散,一方面,可能造成公司因决策效率低而贻误发展机遇,造成公司生产经营和经营业绩的波动;另一方面,公司股权分散导致股权结构存在一定的不稳定性,进而对公司的日常经营管理造成不利影响。

公司预计2017年1-6月营业收入在22,176万元至24,510万元之间,较上年同期增长12.26%至24.08%;预计2017年1-6月净利润在2,998万元至3,314万元之间,较上年同期增长9.73%至21.30%;预计2017年1-6月扣除非经常性损益后的净利润在2,980万元至3,294万元之间,较上年同期增长14.02%至26.03%。

“这几年,云南创新营业收入与现金流之间存在着较大的差额,而其采购支出与采购总额之间也存在难以匹配的现实。另外,报告期内公司仅银行短期借款金额就分别高达2.46亿元、1.74亿元、2.11亿元和2.49亿元,相比巨额借款而言,账面上的数千万元的银行存款实在显得杯水车薪。由此不得不让人怀疑招股书所披露数据是否真实。”贺在华表示。

对此,创业板发审委在首发反馈意见中指出,2012年,发行人股东文向南、程源、肖辉和、邹磊等8名自然人对外转让了股权,其中文向南将股权转让给自然人宋益群。请发行人说明上述自然人股东的简要履历,是否为发行人内部股东,是否与发行人其他关联方、发行人的客户或供应商存在关联关系,是否存在委托持股、信托持股或其他形式的利益安排;说明相关自然人出资来源及合法合规性;说明文向南股权受让款的具体用途,是否与发行人的客户、供应商存在资金往来。

以上数据可以看出,2012-2016年,公司净利润增长。2014-2017年1-3月,公司经营活动产生的现金流量净额分别为4,063.09万元、-2,044.38万元、1,327.92万元、-443.24万元。2015年、2017年1-3月公司经营现金流为负值。即公司业绩向上现金流向下。

云南创新在回复《中国经营报》记者的采访时称,公司报告期内,营业收入和现金流量趋势稳定,经营活动产生的现金流较为充沛,投资和筹资活动产生的现金流符合公司的实际情况。除营收与现金流存在巨额差异之外,其激进的计提政策也受到业内人士指责。

招股书显示,2012 年末、2013 年末、2014 年末,公司应收账款分别为 7,222.65 万元、16,752.26 万元、27,454.06 万元,占期末流动资产比例分别为 22.55%、32.56%、51.48%。《证券市场周刊》报道,深冷股份靓丽的业绩单近乎全部是依靠应收账款。2012-2014年,深冷股份的营业收入增长率分别为29.60%、81.52%、39.26%,而应收账款增长率分别为5.02%、131.94%、63.88%,应收账款占营业收入的比重由2012年的35.71%增至2014年的53.69%。需要投资者注意的是,深冷股份账龄在一年以上的应收账款余额增长颇为迅速。2012-2014年,深冷股份账龄在1-3年的应收账款余额分别为3428万元、5635万元、1.39亿元。

招股书还显示,2015-2016年,因部分客户逾期未付货款,公司向法院提起多起诉讼。对此,创业板发审委在2017年第57次会议审核结果公告中对盛弘股份提出问询:根据招股说明书披露,发行人部分客户逾期未付货款,发行人向法院提起多起诉讼。发行人期末应收账款余额23,304.01万元,其中账龄6个月以内的占比52.22%,按1%的比例计提坏账准备。请发行人代表说明应收宁波海象的货款按照50%的比例单项计提坏账准备464.18万元的原因与依据,该客户坏账准备计提是否充分、合理等。

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