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或基于商店运维鲜明是或不是加速IPO,IPO财务核

文章作者:考试培训 上传时间:2019-05-06

导读

面对证监会在年中启动的新一轮IPO 核查,谁也不敢掉以轻心,800多家IPO排队企业、上百家的中介机构,都绷紧了心弦在忙活着,企业急自查机构忙梳理,唯恐“带病申报”的帽子落在自身的项目上。

“我们现在都在忙着IPO项目自查。这次核查不同于以往,按照原来的惯例,财务核查会按一定比例来抽查。但这次的游戏完全变了,只要是监管部认为是有问题的,都有可能被抽查到。”11月7日,面对正在进行的IOP大检查,华南一家券商投行保荐代表人对21媒体记者表示。“对于项目没有完全把握的,我们都在劝企业撤项目。我们预计,后一阶段主动终止或中止的IPO项目数量还会大幅增加。”

目前IPO财务核查方案已上报等待审批。与上一次IPO财务核查采取抽签方式不同的是,此次财务核查会预先确定一批重点的问题企业进行核查。具体做法是由预审员给出一个核查的初步名单之后,再由发行部定夺。

市场人士指出,此次IPO核查是与资本市场改革相互交织、滚动前进的,除了缓解越积越多的IPO排队企业外,更是针对性治理IPO领域频发的证券市场违法违规,为注册制改革铺路的必然举措。

另据证监会最新统计,截至11月3日,证监会受理首发企业793家,这是最近5个月以来,IPO排队企业数量首次下降至800家以下。

“据我们了解,这一次财务核查工作会比上一次更严厉。目前,有关财务核查方案已上报证监会领导,等待审批。”6月30日,一位知情人士对21世纪经济报道记者表示。“此次IPO专项执法行动对象包括了已经上市和未上市的IPO企业,IPO财务核查是其中的一个重要组成部分。”

今年以来,证监会在市场监管方面不断出台重大举措,从规范并购重组到推出借壳上市新规,这些都让市场各方感受到了监管升级的气息,在借壳上市越来越难之下,企业不得不重新回到IPO上市的方向上。但由于历史问题,目前排队等待IPO的队伍非常庞大——截至7月14日,中国证监会受理首发企业883家,其中,已过会116家,未过会767家。未过会企业中正常待审企业720家,中止审查企业47家。

11月4日,证监会再度公布了6-9月终止审查的56家首发企业名单以及审核中关注的主要问题。截至目前,2016年1-9月终止审查首发企业有73家,其中,主动申请撤回企业55家,财务数据超期3个月自动终止审查企业18家,相关行政许可申请终止审查程序正在进行中。

继前期监管机关集中查处6家审计评估机构、严肃追究欣泰电气及其中介机构违法责任、终止审查17家首发企业之后,6月24日,证监会宣称,再次专门部署了首次公开发行(IPO)欺诈发行及信息披露违法违规执法行动。证监会稽查部门对由金融监管部门、证券交易所、有关券商及中介机构、社会公众及其他线索渠道发现的第一批违法违规线索已经进入执法程序。

业内人士指出,考虑到当A股市场逐渐趋于稳定,A股的融资功能也会逐渐恢复,为了尽快让这些符合条件的企业能够上市融资,证监会未雨绸缪,开始启动新一轮IPO大检查。

此外,上述保荐代表人还称,“截至目前,除了在审的IPO项目以外,已过会的项目中,不管是主板、中小企业板还是创业板,如果报告期内业绩下滑超过20%以的项目,即便是过会了,也有可能拿不到发行批文。”

当天,一家上市券商投行负责人对21世纪经济报道记者表示,“具体的通知我们还没有看到。每家机构都有自己的做法,但最保险的做法是自己内部将项目都自查一遍。”

据了解,此次核查将全面覆盖IPO各个环节,全面覆盖发行人、控股股东和实际控制人、中介机构等各类主体,全面覆盖不披露、不及时披露、虚假披露等各种违法行为,在具体检查方法上,证监会将进行分类核查筛选,结合IPO企业信息披露质量抽查制度,针对“信息披露风险较大的项目”集中展开线索筛查;根据抽查工作情况,对内控不力、风险较大的审计评估、法律服务等中介机构进行专项核查。同时,证监会也会根据市场热点问题追踪挖掘各种财务造假线索,并广泛收集各类市场信息情报,通过稽查执法大数据系统和专门的财务分析工具,对历史财务报表、媒体揭披问题、市场关联信息进行数据挖掘。

56家终止创新高

对此,深圳一家券商投行董事总经理称,目前,证监会已经作出高压态势,希望发行人自行判断作出决定,有问题的企业最好有自知之明,不要硬闯关。

市场预计此次力度更大范围更广的检查会让更多的企业主动终止IPO。以现有制度安排,排队企业一旦违法,就算主动撤回申请,该负的责任也逃不了,所以那些“带病申报”的企业也会因此大为减少。

值得一提的是,从证监会2016年6月首次集中公布终止审查情况来看,下半年以来,IPO终止项目已创出新高,较前5月仅17家企业终止首发申请相比,6月以来56家终止IPO的数量已大幅增加了两倍多。

“主要是现在实体经济不景气,企业业绩下滑比较严重。之前,排队排了好久之后,花费了大量人力、物力,最终还是要撤退。”该董事总经理表示。

一位市场人士指出,在大检查结束后,IPO审核发行节奏有望加快,但是,谁也不知道这轮核查啥时候会画上句点。普华永道中国内地及香港市场主管合伙人林怡仲预计,考虑到当前经济大环境及监管部门IPO专项核查行动等多方面因素,预计下半年A股IPO数量或将维持与上半年相当,预计2016年全年A股IPO 为120宗左右,融资规模在600亿-800亿元左右。

对此,证监会解释这56家首发企业终止审查的原因主要包括以下几个方面:一是报告期业绩大幅下滑,甚至亏损,24家企业由于此原因终止审查,占比42.86%。二是报表项目异常变动,不能合理说明原因,3家企业由于此原因终止审查,占比5.36%。三是未能回复审核中提出的问题,1家企业由于此原因终止审查,占比1.79%。四是未及时更新申报材料,导致财务资料过期三个月自动终止,18家企业由于此原因终止审查,占比32.14%。五是经营战略及上市计划调整,6家企业由于此原因终止审查,占比10.71%。六是合规性问题未解决,影响发行条件,4家企业由于此原因终止审查,占比7.14%。

根据证监会此次IPO专项执法行动安排,执法行动将统一部署、协调联动、持续推进,全面覆盖IPO各个环节,全面覆盖发行人、控股股东和实际控制人、中介机构等各类主体,全面覆盖不披露、不及时披露、虚假披露等各种违法行为。

上半年,证监会共下发了70家首发企业批文,其中63家公司首发上市,共募资317亿元,平均每家企业募资5.03亿元。

上述保荐代表人称,截至目前,监管部门对首发企业审核监管各环节都作出了相应安排。“总的原则是,保持从严监管的高压态势。识时务者为俊杰,这个时候就不要硬来,心中没谱的赶紧撤了吧。”该保荐代表人代表人如是说。“可以说,现在撤的大多都是主动终止的,就怕被监管盯上。有些项目干脆就没有更新财务资料,自动终止了。更何况,监管部门也一再强调,对IPO中的违法违规行为发现一起查处一起。这个震慑力已足够严厉了。”

前述知情人士直言,此次IPO专项执法行动就是要劝退一批企业,不管是自己知难而退也好,还是被动撤退也好。比如有些问题如果答不上来,解释不清的话,发行人只能被动终止IPO申请。

不过,一位券商投行人士稍显乐观,这源于近期的一个细微监管动作,即7月8日,证监会按法定程序核准了13家企业的首发申请,这是今年证监会下发的批文中数量最多的一次。该券商投行人士指出,业内都在观望,看这一趋势会否持续。

21媒体记者梳理发现,无论是主板还是创业板,持续盈利能力问题成为了IPO终止的首要原因,包括受经营环境的影响,公司主业经营不佳,经营不够稳定或出现了不利变化,体现在财务信息上则是盈利能力较差,呈现不稳定或下降态势甚至亏损的情况。

从目前现状来看,IPO堰塞湖仍然高悬。截至6月23日,处于IPO正常审核状态的拟上市企业合计高达833家。其中,中小企业板企业有151家,创业板企业300家,上交所主板企业382家。

上述投行人士指出,这或许是监管层开展IPO核查的要义,在开展IPO核查风暴的过程中,根据市场运行情况来确定是否要加快IPO发行步伐, 毕竟当前的从严、全面的监管信号已经让不少市场参与主体开始谨慎起来。

如主板企业中,龙宝参茸股份有限公司就出现了报告期内野山参采购、销售及期末余额与经营模式不匹配的情况。如参茸产品市场需求的下滑导致上述产品销量下降的话,则可能导致公司收入和净利润出现下降,极端情况下不排除当年净利润下滑50%以上的可能。此外,公司存货期末价值确定及向农户等自然人采购原材料有待进一步核实。

今年以来21家终止IPO企业名单

从发审委询问审核企业问题逐渐增多和趋细,到欣泰电气、大有能源涉嫌欺诈发行被调查,再到证监会发言人张晓军表示“最近36个月内存在环保方面违法违规企业不得IPO”的表态,监管层对IPO的审核明显收紧和放缓,而这一趋势还将长久持续。

“据我们了解,现在的财务核查已纳入常规检查。言下之意,要查的话,随时都可以检查。而且,经营规模小、业绩下降厉害的项目被指定抽查是大概率事件。”前述保荐代表人称。

投行忙自查

券商投行人士表示,此次IPO核查是与资本市场改革相互交织、滚动前进的,除了缓解越积越多的IPO排队企业外,更是针对性治理IPO领域频发的证券市场违法违规,为注册制改革铺路的必然举措。在启动注册制之前,信息披露制度、退市制度等会逐渐完善。

投行备战自查

金沙网址,“现在风声很紧。证监会也一再强调了重点关注在审企业是否存在‘带病申报’的问题。我们也在清理IPO项目了。实在不行的,只能撤材料。我们手上也有项目准备撤了。”当天,上述深圳券商投行董事总经理对21世纪经济报道记者无奈地表示。“要做出这个决定是很痛苦的一件事情。之前的辛苦和努力都打水漂了。”该董事总经理坦言。“但现在并购重组和IPO都双双收紧了。当然,撤材料也是保荐机构和发行人达成一致共识后作出的决定。毕竟,谁都不希望成为‘出头鸟’。”

欺诈发行强制退市的下场、信披不合格被否的先例已经让正在排队队列中的IPO企业和中介机构开始焦虑:“监管层来真的,下一个触及红线的违法违规者会是谁,千万不要是我。”

当天,沪上一家券商投行部董事总经理也告诉21媒体记者,“我们内部已经下发通知,这次自查要严格进行检查,务必查出问题并取得成效。”

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